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BayernInvest Subordinated Bond-Fonds (pdf

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Fact-Sheet März 2015
BayernInvest
Subordinated Bond-Fonds
Stand: 27.02.2015
Strategie des Fonds
WKN
A0ETKV
Ziel des BayernInvest Subordinated Bond-Fonds ist es, neben der Erzielung marktgerechter Erträge
langfristig ein Kapitalwachstum zu erwirtschaften.
ISIN
DE000A0ETKV5
Bloomberg-Ticker
BISUBBD GR Equity
Der Fonds investiert vorwiegend in nachrangige, Euro denominierte, verzinsliche Wertpapiere, die
einen Renditeaufschlag gegenüber Staatsanleihen aufweisen.
Fondsauflegung
12.06.2006
Fondswährung
EUR
Der Investmentansatz basiert auf einer eigenständigen, unabhängigen Fundamentalanalyse und ist
geprägt von wertorientierten Investments sowie einer eindeutigen Handelsdisziplin. Aktive Gewichtungsentscheidungen bei Segmenten, Einzeltiteln und Ratings führen zu einem hohen Diversifikationsgrad
des Portfolios. Zur Vermeidung von Ausfällen erfolgt eine tiefgehende qualitative Einzelwertanalyse.
Je nach Marktsituation kann das Portfolio jederzeit aktiv verändert werden.
Performance-Entwicklung
150,0
130,0
Bis 31.12.2013
70% ML EUR Sub-Debt Tier 1
20% ML EUR Sub Debt Lower Tier 2
10% ML EUR Sub-Debt Upper Tier 2
120,0
110,0
100,0
bis 31.07.2008
100% iBoxx € Financials Subordinated
90,0
80,0
KVG & Manager
BayernInvest
Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Benchmark
Verwahrstelle
BayernLB (Bayerische Landesbank)
Wertentwicklung (absolut)
YTD
1 Monat
3 Monate
1 Jahr
3 Jahre
p.a.
Fonds
3,54%
1,83%
3,59%
9,47%
12,47%
8,45%
3,33%
Benchmark
3,33%
1,65%
3,66%
9,90%
11,48%
8,31%
4,74%
5 Jahre seit Auflage
p.a.
p.a.
Morningstar Rating TM
««««
Morningstar Kategorie
Unternehmensanleihen EUR
Verwaltungsvergütung
0,65% p.a. des Durchschnittswertes des
Investmentvermögens (seit 19.11.2012)
Total Expense Ratio
0,71% (Jahresbericht vom 28.02.2014)
Geschäftsjahr
1. März bis 28./29. Februar
Ertragsverwendung
Ausschüttung, jährlich bis Mai
Rating
27.02.2015
Investmentuniversum
Anleihen, die im Falle einer Liquidation
nachrangig bedient werden
Benchmark
Ab 01.01.2014
100% iBoxx € Financials Subordinated
140,0
Datum
Fondskonstruktion
OGAW im Sinne des KAGB
Währungsexposure
Alle Währungen erlaubt,
abgesichert in Euro
160,0
Fonds
Profil
© 2015 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen: (1) sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; (2) dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden;
und (3) deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich
für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine
Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Letzte Ausschüttung
309,25 EUR je Anteil, Ex-Tag 07.05.2014
Mindestanlage
50.000,00 EUR
Vertriebsländer
Deutschland
Granularität
Der Fonds ist granular gem. § 6 GroMiKV
Die Angaben in diesem Dokument dienen ausschließlich der Information und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar. Aus den in dieser Übersicht gemachten
Angaben kann keine verbindliche Aussage über künftige Entwicklungen des Produktes / der Strategie gemacht werden. Alle Daten weisen, sofern nicht anders angegeben, den oben
genannten Stand auf und basieren auf eigenen Daten der BayernInvest oder von Bloomberg. Angaben über eine Performance wurden unter Anwendung der größtmöglichen Sorgfalt
erstellt, ohne dass eine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit übernommen wird. Im Falle von Publikums-Investmentvermögen wird auf weitere Angaben in
den Verkaufsprospekten hingewiesen, die unter www.bayerninvest.de abgerufen werden können. Die Strategie/der Fonds richtet sich an „Professionelle Kunden“ und „Geeignete
Gegenparteien“, nicht aber an „Privatkunden“ i.S. des § 31a WpHG. Es wird darauf hingewiesen, dass dieses Fondsprofil in Folge dessen nicht die Vorgaben der BaFin im Hinblick auf
Informationen durch Kapitalverwaltungs- und Wertpapierhandelsgesellschaften gegenüber Privatkunden erfüllt.
Kommentar des Fondsmanagers
Die internationalen Kapitalmärkte zeigten sich im Februar extrem stark. Die „Jagd nach Rendite“ wird zunehmend eine „Panik nach Rendite“ an den
Bondmärkten. Die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen lief weitestgehend seitwärts und beendete den Monat bei 0,32%. Aktienmärkte
wiesen eine starke Entwicklung auf und der DAX erreichte neue Index-Höchststände. Der iBoxx Financial Subordinated Index hat sich im Monatsverlauf
auf +166 Basispunkte (bps) (ASW-Spread) eingeengt, und hat mit +1,65% eine positive Performance ausgewiesen. Der BayernInvest Subordinated
Bond-Fonds wies im Februar eine Performance von +1,83% aus. Im Jahresverlauf konnte der Fonds bereits +3,54% zulegen.
Haupttreiber an den Zins- und Aktienmärkten ist nach wie vor die expansive Geldpolitik der EZB, die Anfang März mit dem Beginn der Käufe europäischer Staatsanleihen einen neuen Höhepunkt erreichen wird. In Vorwegnahme dieser Käufe werden Anleiheinvestoren mehr und mehr in riskantere
Segmente und längere Laufzeiten gezwungen, was wiederum zu einer weiteren Kompression von Kreditspread Aufschlägen bei Nachrang- und
High Yield-Anleihen führt.
Aktuelle Krisenherde, wie z.B. der weitere Verlauf der Schuldenproblematik Griechenlands sowie die geopolitischen Spannungen um die Ukraine
werden weitgehend vom Markt ignoriert.
Ein großer Dissens besteht darüber hinaus in der Einschätzung der künftigen Haltung der amerikanischen Notenbank FED zu dem Beginn eines
neuen Zinserhöhungszykluses. Der weitere Verlauf der volkswirtschaftlichen Daten wird hier mehr Aufschluss bringen.
Am Primärmarkt gab es eine hohe Aktivität v.a. bei AT1-(CoCo-) Anleihen. Vorwiegend skandinavische Emittenten (Nykredit, Swedbank, SEB, Svenska
Handelsbanken) konnten hier die hohe Nachfrage renditehungriger Investoren bedienen.
In Erwartung einer Korrekturphase Mitte bis Ende März hat der Fonds seinen Kassenbestand erhöht. Mittelfristig bleibt jedoch der positive Ausblick
für das Segment Nachrang bestehen.
Kennzahlen
Aufteilung nach Sektoren
Fondsvolumen
Cash
21,61%
Bank Lower
Tier 2
14,4%
Corporate
Hybrid
9,8
Fondspreis
Ø Rendite
(Yield to call)
Bank Upper
Tier 2
1,0%
Bank Tier 1
20,9%
Insurance
Subordinated
32,3%
Aufteilung nach Ratings
20,0%
15,0%
10,0%
3,31%
4,96
Modified Duration
(to call)
inkl. Derivate
4,02
Duration
(to call)
inkl. Derivate
4,14
Ø Laufzeit
(Maturity to call)
6,12
Durchschnittliches
Rating
BBB
21,61%
Information Ratio
25,0%
8.575,15 EUR
Ø Kupon
Liquidität
30,0%
21,58 Mio. EUR
0,00
Volatilität
Fonds p.a.
18,63%
Volatilität
Benchmark p.a.
16,12%
1 BP Zinsänderung
5,0%
25 BP Zinsänderung
0,0%
Anzahl der Titel im
Portfolio (ex Kasse)
8.668,88
216.721,97
37
Die 10 größten Positionen
% vom Fondsvolumen
Kupon
Titel
ISIN
Nächster Kündigungstermin
Endfälligkeit
4,23
5,75
Main Capital Funding II L.P. EO-Capital Sec. 06(12/Und.)
DE000A0G18M4
30.06.2012
Ewige Anl.
4,12
4,75
UBS AG EO-FLR Bonds 2014(21/26)
CH0236733827
12.02.2021
12.02.2026
4,08
3,94
AXA S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 14(24/Und.)
XS1134541306
07.11.2024
Ewige Anl.
3,84
4,75
Allianz SE FLR-Med.Ter.Nts.v.13(23/unb.)
DE000A1YCQ29
24.10.2023
24.10.2023
3,70
4,63
NN Group N.V. EO-FLR Bonds 2014(24/44)
XS1054522922
08.04.2024
08.04.2044
3,20
2,88
Poste Vita S.p.A. EO-Notes 2014(19)
XS1072613380
3,08
3,93
Intesa Sanpaolo S.p.A. EO-Medium-Term Notes 2014(26)
XS1109765005
2,98
4,00
CNP Assurances S.A. EO-FLR Notes 2014(24/Und.)
FR0012317758
18.11.2024
Ewige Anl.
2,59
7,00
Société Générale S.A. EO-FLR Bnds.2007(17/Und.)Reg.S
XS0336598064
19.12.2017
19.12.2017
2,41
5,43
Solvay Finance EO-FLR Notes 2013(23/Und.)
XS0992293901
12.11.2023
Ewige Anl.
BayernInvest
Telefon +49 89 54 850-0
Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
marketing-vertrieb@
Karlstraße 35bayerninvest.de
80333 Münchenwww.bayerninvest.de
30.05.2019
15.09.2026
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