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Lindt & Sprüngli AG - St.Galler Kantonalbank

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Dezember 2014
Lindt & Sprüngli AG
Kein Rating durch eine anerkannte Ratingagentur
Kurzbeschrieb Emittent
Lindt & Sprüngli mit Sitz in Kilchberg (ZH) ist der weltweit
führende Premiumschokoladenhersteller mit einem Marktanteil von mehr als 25%. Der Konzern besitzt Produktionsstätten in Europa sowie den USA und ist in über 100 Ländern
präsent. Die Produkte werden in Form von Pralinés, Tafeln
oder Kugeln verkauft und grösstenteils unter den Marken
Lindt und Lindor vertrieben. Der Grossteil der Umsätze
entfällt auf Europa und Nordamerika. Die Erschliessung und
der Aufbau der Vertriebsstruktur in den Schwellenländern
hat höchste Priorität.
Profil Lindt & Sprüngli AG
Ausstehende Anleihen
ISIN
Währung
Coupon
Verfall
ausstehender
Betrag
CH0255475276
CHF
0.183
06.10.2017
250'000'000
CH0255475284*
CHF
0.5
08.10.2020
500'000'000
CH0255475292*
CHF
1
08.10.2024
250'000'000
*auf Empfehlungsliste
Quelle: Bloomberg
Eigentümerstruktur
Lindt & Sprüngli ist zu 22% im Besitz des Fonds für Pensionsergänzungen der „Chocoladenfabriken Lindt & Sprüngli“, welchem der CEO und VR-Präsident Ernst Tanner vorsitzt.
Finanzkennzahlen
Umsatz (in Mio)
2011
2012
2013
2'489
2'670
2'883
Reingewinn (in Mio)
247
245
303
Operative Marge (%)
13.21%
12.37%
14.02%
Eigenkapitalquote (%)
64.35%
64.16%
67.89%
66.97
111.77
162.35
246
243
242
Zinsdeckung (EBITA/Zinskosten)
Free Cash Flow (in Mio)
Quelle: Bloomberg
Mehr Fläche = Besser
Quelle: eigene Darstellung
Geschäftsprofil
Lindt & Sprüngli verfügt über ein sehr klares und starkes
Geschäftsprofil. Die Erträge sind relativ breit abgestützt.
Grösse
Das Unternehmen ist zwar bei Premium-Schokolade klarer
Branchenführer. L&S zählt aber im Vergleich mit anderen
Nahrungsmittelunternehmen eher zu den „Kleinen“. Deshalb die unterdurchschnittliche Bewertung bei der Grösse.
Profitabilität
Die Profitabilität ist im Branchenvergleich sehr gut und dank
einer starken Marktposition auch stabil.
Finanzielle Stärke/Stabilität/Liquiditätsprofil
Die Kapitalisierung und Finanzstärke von Lindt & Sprüngli
ist hervorragend. Auch verfügt das Unternehmen über ausreichend liquide Mittel.
Management/Corporate Governance
Das Management weist einen guten Leistungsausweis auf.
Die Doppelfunktion von CEO und VR-Präsident Ernst Tanner
entspricht aber nicht den modernen Corporate Governance
Ansätzen. Zudem steht ein Generationenwechsel bei den
Führungskräften an.
Einschätzung
Das Unternehmen steht gut bis sehr gut da.
Disclaimer: Die Angaben dieser Empfehlung und insbesondere die Beschreibung des einzelnen Wertpapiers stellt weder eine Offerte zum Kauf des Produktes noch
eine Aufforderung zu einer anderen Transaktion dar. Sämtliche dieser Empfehlung zugrunde liegenden Informationen sind sorgfältig ausgewählt und stammen aus
Quellen, die vom Investment Center der St.Galler Kantonalbank AG grundsätzlich als verlässlich betrachtet werden. Meinungsäusserungen oder andere Darstellungen dieser Empfehlung können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Es wird keine Garantie, Verantwortung oder Haftung bezüglich der
Genauigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernommen.
Kontakt: St.Galler Kantonalbank, Beat Schiffhauer, Tel.: 044 214 32 55, E-Mail: beat.schiffhauer@sgkb.ch
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