close

Anmelden

Neues Passwort anfordern?

Anmeldung mit OpenID

Equity Fund Top Dividend Europe

EinbettenHerunterladen
Kurspotenzial in Europa – gute Renditechancen mit dem
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe
Swisscanto Asset Management AG
Peter Brändle, Senior Portfolio Manager, CEFA
Zürich, 3. November 2014
Swisscanto (LU) Equity Fund Europe Top Dividend
Äusserst kompetitive Umsetzung der Dividendenstrategie
Indexierte Netto-Performance seit Lancierung in EUR, 30.11.2005
160
140
120
100
80
60
40
2005
2006
2006
2007
2007
2008
2008
2009
2009
Swisscanto (LU) Eq Fd Top Dividend Europe J
MSCI Europe
Lipper Schweiz - Equity Europe
Lipper Peergroup
Equity Europe
2010
2010
2011
2011 2012 2012
2013
2013 2014
MSCI Europe High Dividend Yield
STOXX Europe Select Dividend 30
1 J.
3 J.
Seit Lancierung
20/319
95/286
53/171
Quelle: Lipper, 30.09.2014
2
© Swisscanto Asset Management AG
Kurspotenzial in Europa – gute Renditechancen mit dem
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe
Anhaltende Attraktivität von europäischen Dividendenaktien
Viele europäische Firmen sind effizient aufgestellt und gut
kapitalisiert
Mehrwert mit lokal verankertem Aktien Europa Core Manager
3
© Swisscanto Asset Management AG
Dividenden als Performance-Haupttreiber in der
Vergangenheit
Indexierte Performance in EUR
14'000
12'000
10'000
8'000
6'000
4'000
2'000
0
1974
1977
1980
MSCI Europe TR
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013
MSCI Europe Preisindex
Quelle: Datastream per 30.09.2014
4
© Swisscanto Asset Management AG
Die lange Frist: Dividenden sind sehr wichtig
Hoher Anteil von Dividendenertrag an
Gesamtrendite eines Index
• Dividenden lindern Kursverluste
200%
176.6%
134.6%
123.1%
180%
160%
140%
73.3%
• Signaleffekt: Dividendenausschüttende
Unternehmen verfügen über stabile
Geschäftsaktivitäten
• Im Niedrigzinsumfeld Alternative zu
Staatsanleihen
120%
100%
93.6%
80%
60%
Unterschätzte Eigenschaften
69.8%
• Schutz vor Inflation
103.2%
40%
40.9%
20%
53.3%
0%
S & P 500
Kursgewinne
MSCI Europe
Swiss Performance
Index
Dividendenertrag
Quelle: Datastream, Historie rund 16 Jahre, seit 31.12.1997
5
© Swisscanto Asset Management AG
Faktor Dividende bleibt zukunftsträchtig
Unternehmen sind stärker kapitalisiert
Dividendenrendite stetig ansteigend
6.0
75%
59%
55%
47%
50%
41% 42%
4.5
45% 46% 46%
42%
36%
3.0
30%
25%
1.5
0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014e 2015e
Verschuldungsgrad europäischer Unternehmen
DY 14e
DY 15e
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend
DY 16e
MSCI Europe
Quelle: UBS, Datastream per 30.09.2014
6
© Swisscanto Asset Management AG
Ist Europas Unterbewertung gerechtfertigt?
Ende 2012: fast alle Märkte unterbewertet
Welt
USA
Europa ex
UK und
Schweiz
CH
Heute: Europa (noch) unterbewertet
Welt
Japan
Asien
USA
Europa
ex UK
und CH
Schweiz
Japan
Asien
10%
9%
EMMA
15%
13% 12%
6%
UK
EMMA
9%
8%
5%
10%
3%
2%
11%
4%
0%
-2%
-5%
-6%
-10%
-10%
-15%
-18%
-18%
-24%
-10%
-18%
-24%
-43%
-52%
-37%
Trendmodell
IBES-Gewinnschätzungen
Trendmodell
IBES-Gewinnschätzungen
Quelle: Datastream, Modell Swisscanto per 30.09.2014
7
© Swisscanto Asset Management AG
Aktien sind gegenüber Staatsanleihen günstig bewertet
1.6
Aktien sind gegenüber Staatsanleihen
überbewertet; Beispiel: Zustand vor
dem Platzen der TMT-Blase
1.4
1.2
1
0.8
0.6
0.4
Faktor ist aktuell viel keiner als 1:
Aktien sind demnach relativ zu
Staatsanleihen stark unterbewertet
0.2
0
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Earnings Yield Ratio (Bond Yield - Bund 10 J. / Earnings Yield Aktien Europa)
Quelle: Datastream, 27.10.2014
8
© Swisscanto Asset Management AG
Europa folgt USA mit zyklischer Erholung
Stabile, wieder leicht ansteigende europäische Einkaufsmanager Indizes (PMI)
70
65
60
55
50
45
40
35
30
2007
2008
PMI Manufactoring Germany
PMI Manufactoring Italy
PMI Manufactoring Eurozone*1
1 PMI Eurozone seit Anfang 2011 verfügbar
9
© Swisscanto Asset Management AG
2009
2010
2011
2012
2013
PMI Manufactoring France
PMI Manufactoring United Kingdom
ISM Manufactoring PMI USA
Quelle: Bloomberg per 27.10.2014
Aktienstile: europäische Value-Aktien sind günstig und
Small Caps neutral bewertet
MSCI Europe – Stilzyklus Value/Growth
MSCI Europe – Stilzyklus Small/Large
MSCI Europe
MSCI Europe
2.5
0.5
1.4
1.4
1.2
1.2
2.0
1
1.0
0.25
1.5
teuer
1.0
0.8
0.8
0.6
0.6
0.4
teuer
0
0.2
0.4
0
0.5
günstig
0.2
günstig
0.0
-0.25
89
91
93
95
97
99
01
03
P/B spread deviation (V/G)
total return Value / total return Growth
PB spread (V/G)
05
07
09
11
13
0.0
-0.2
-0.4
89
91
93
95
97
99
01
03
05
07
09
11
13
P/B spread deviation (S/L)
total return Small / total return Large
PB spread (S/L)
Quelle: Datastream, Modell Swisscanto
10
© Swisscanto Asset Management AG
Sektorsicht: Finanzwesen ist günstig bewertet
MSCI Europe – Momentum Industrien
MSCI Europe – Gewinnrevisionen 2014/2015
8-months momentum spread [upper axis]
-50%
-25%
0%
FY1 earnings revisions z-score
25%
50%
Energy
Materials
Capital Goods
Commercial & Professional Services
Transportation
Automobiles & Components
Consumer Durables & Apparel
Consumer Services
Media
Retailing
Food & Staples Retailing
Food Beverages & Tobacco
Household & Personal Products
Health Care Equipment & Services
Pharmaceuticals Biotechnology & Life…
Banks
Diversified Financials
Insurance
Real Estate
Software & Services
Technology Hardware & Equipment
Semiconductors & Semiconductor Equipment
Telecommunication Services
Utilities
-4.0 -3.0 -2.0 -1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
FY2 earnings revisions z-score
-2.0
0.0
Energy
Materials
Capital Goods
Commercial & Professional Services
Transportation
Automobiles & Components
Consumer Durables & Apparel
Consumer Services
Media
Retailing
Food & Staples Retailing
Food Beverages & Tobacco
Household & Personal Products
Health Care Equipment & Services
Pharmaceuticals Biotechnology & Life…
Banks
Diversified Financials
Insurance
Real Estate
Software & Services
Technology Hardware & Equipment
Semiconductors & Semiconductor Equipment
Telecommunication Services
Utilities
-4.0 -3.0 -2.0 -1.0
teuer
- Momentum
11
© Swisscanto Asset Management AG
günstig
+ Momentum
2.0
negativ
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
positiv
Quelle: Swisscanto, MSCI
Optimal für den europäischen Wirtschaftsaufschwung
positioniert
Aktive Industriegewichtung
-5.0
-2.5
Finanz
Versorger
IT
Übergewichte
0.0
2.5
5.0
Untergewichte
• Banken
• Lebensmittel, Tabak
• Versicherungen
• Gebrauchsgüter
• Medien
• Haushaltartikel
• Versorger
• Gross-/Einzelhandel
Telekom
Rohstoffe
Zusammenfassung Positionierung
Industrie
• Aktive Steuerung von Industriegewichten
Gesundheit
• Länderallokation resultiert aus Titelselektion
Energie
• Titel/Industrien mit hoher Dividende
Nicht-Basiskonsum
• Übergewicht von Substanzwerten
Basiskonsum
• Übergewicht in kleinkapitalisierten Werten
Diff. %
Quelle: Swisscanto per 30.09.2014
12
© Swisscanto Asset Management AG
Swisscanto (LU) Equity Fund Europe Top Dividend
Profitieren von Europas Erholung
Swisscanto (LU) EF Top Dividend Europe
Benchmark: MSCI Europe
• Benchmark: MSCI Europe
Brutto Performance in % EUR (30.09.2014)
8.0
Eckwerte und Kennzahlen
• Anlagestil: aktiv, fundamental, Fokus auf Titel mit hoher
Dividende
7.3
• Diversifizierung: breit aufgestelltes Portfolio mit rund
160 Holdings
6.0
4.6
4.0
2.6
1.9
2.0
• Titelgewichte: ~+/-0.6%
• Sektorgewichte: ~+/- 2.0% auf Industrielevel
• Active Share: 56%
• Volatilität Fonds 12.3% vs. BM 11.7% (5 J.)
0.0
• Tracking Error: 3.3%; β: 1.00 (5 J.)
-2.0
-4.0
-3.3
-3.5
2009
2010
• Sharpe Ratio 0.10, Information Ratio 0.31
(s.L. 30.11.2005)
2011
2012
2013
YTD 2014
• Kein Markettiming (Cash)
Alpha
Quelle: Swisscanto, GIPS per 30.09.2014
13
© Swisscanto Asset Management AG
Aktive Positionierung
Grösste Übergewichte
Grösste Untergewichte
Aktive
Gewichtung
(in %)
Aktive
Gewichtung
(in %)
Unternehmen
Industrie
0.94
BAYER AG
Pharma/Biotech
-1.35
Automobile
0.90
NOVO NORDISK
Pharma/Biotech
-1.12
GLENCORE
Roh-/Betriebsstoffe
0.87
DIAGEO
Lebensmittel, Tabak
-0.85
DAIMLER
Automobile
0.85
SAP
Software
-0.78
TELECOM ITALIA (Sparaktie)
Telekom
0.85
UBS
Banken
-0.74
YARA INTERNATIONAL
Roh-/Betriebsstoffe
0.85
BG GROUP
Energie
-0.74
INTESA SANPAOLO (Sparaktie)
Banken
0.85
TOTAL
Energie
-0.68
RIO TINTO
Roh-/Betriebsstoffe
0.82
PRUDENTIAL
Versicherungen
-0.67
TELEFONICA DEUTSCHLAND
Telekom
0.75
RECKITT BENCKISER
Gebrauchsgüter
-0.66
AEGON
Versicherungen
0.73
HSBC HOLDINGS
Banken
-0.64
Unternehmen
Industrie
IMPERIAL TOBACCO GROUP
Lebensmittel, Tabak
BMW (Vorzugsaktie)
Quelle: Swisscanto per 30.09.2014
14
© Swisscanto Asset Management AG
AEGON, eine gute Dividendenidee im Sektor Versicherer
Anlageprozess an einem Beispiel
Aktienstrategie/
Makro
Europa auf dem Weg aus der Rezession;
Zykliker bevorzugt  Value
Langfristige Anlage

250
200
150
Sektorview
Titelselektion
PortfolioKonstruktion
Finanztitel insb. Versicherungen günstig
bewertet UND mit positivem Momentum
Fundamentalanalyse: Lebens-versicherer
mit vergleichsweise hohem USA-Exposure /
profitiert von einer Zinserhöhung in USA,
günstig bewertet, attraktiver Alpha-Score
Risikomanagement: +/- relatives Gewicht,
max. Tracking Error, disziplinierte Kaufs-/
Verkaufsdisziplin


100
50
2011
AEGON
2012
2013
2014
MSCI Europe
• EPS: 0.29 EUR
• Dividende: 0.22 EUR

• Dividend Yield: 3.6%
Quelle: Swisscanto, Bloomberg per 27.10.2014
15
© Swisscanto Asset Management AG
Produktdetails europäischer Dividendenfonds
Anlageuniversum
Dividendenstrategie Europa
Swisscanto Fondsname
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe
Benchmark
MSCI Europe
Anteilsklassen1
Privatkunden
A: ausschüttend
B: thesaurierend
Währung
EUR
Pauschale Management Fee p.a.
A: 1.60%
B: 1.60%
J: 0.60%
P: 0.48%
Valor / ISIN
A: 2278997 / LU0230112392
B: 2279000 / LU0230112558
J: 2279001 / LU0230112632
P: 20253011 / LU0866295263
Lancierung
18.11.2005
Registrierung
CH, AT, DE, LU, LI
1 Weitere Anteilsklassen auf Anfrage
16
© Swisscanto Asset Management AG
Institutionelle Kunden
J: thesaurierend
P: thesaurierend (mit Vermögensverwaltungsvertrag)
Peter Brändle, CEFA
Senior Portfolio Manager
Peter Brändle (1961) ist Mitglied der Direktion und als Senior Portfolio Manager
verantwortlich für die Fonds Swisscanto (CH) Equity Fund Europe, Swisscanto
(LU) Equity Fund Top Dividend Europe, Swisscanto (CH) Equity Fund Gold sowie
Aktien Europa Vermögen der Swisscanto Anlagestiftungen.
Vor seinem Eintritt in Swisscanto war Herr Brändle drei Jahre im
Fondsmanagement bei der UBS in London tätig. Zuvor arbeitete er fünf Jahre bei
der Credit Suisse als Finanzanalyst für Südeuropa und Lateinamerika. Zu Beginn
seiner beruflichen Karriere war Herr Brändle drei Jahre in der globalen internen
Revision von Nestlé tätig.
Sein Wirtschaftsstudium (lic. oec. HSG) schloss Peter Brändle an der Universität
St. Gallen ab. Im Jahr 1997 erwarb er das Diplom zum Certified European
Financial Analyst (CEFA).
Eintritt Swisscanto: 1998
Berufserfahrung: 26 Jahre
17
© Swisscanto Asset Management AG
Kompetente und erfahrene Portfolio Manager
Leiter Aktien
Investment Erfahrung
(in Jahren)
Jan Peterhans CFA, CAIA, FRM
Smart Beta
Investment Erfahrung
Systematisches Alpha
(in Jahren)
7
Tobias Grässli, CAIA, FRM
Global, SPI Index
(in Jahren)
Investment Erfahrung
11
Global, Asien
Global
7
13
Global, Europa, Themen
Peter Brändle, CEFA
Global, Europa, Europa Top
Dividend, Themen
Global
6
(in Jahren)
17
18
22
Raphael Lüscher, CFA
Nachhaltige Anlagen, Emerging
Markets
12
Roman Boner, CFA
23
Nachhaltige Anlagen
13
Marion Swoboda
Daniel Würmli, CEFA
Global, Nordamerika, Themen
Investment Erfahrung
Dr. Gerhard Wagner, CFA
Nachhaltige Anlagen, Emerging
Markets
Ben Hauzenberger
Roger Bergande, FRM
1
(in Jahren)
Jan Peterhans, CFA, CAIA, FRM
Dr. Andreas Kappler
Andreas Hollenweger
Global, SPI Index
Global, Nordamerika
Nachhaltige Anlagen
Global Aktiv
Michael Bretscher, CFA
Michael Bretscher, CFA
Global, Nordamerika
Investment Erfahrung
17
27
Nachhaltigkeitsanalyse
17
Denise Gugerli
Global, Nordamerika, Themen
Client Portfolio Manager
15
Peter Stenz, CEFA
Kristijan Faltak, CIIA
Schweizer Aktien
28
Enabler über gesamte Aktienpalette
Peter Gachnang, CEFA
Schweizer Aktien,
Small & Mid Caps
23
2
vakant
Senior PM Europäische Aktien
Junior PM Schweizer Aktien
Stand: Oktober, 2014
18
© Swisscanto Asset Management AG
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe B
Performance (Netto) in EUR per 30.09.2014
Indexierte Performance über 5 Jahr (Netto)
Performance (Netto)
170
Portfolio Benchmark
150
130
110
90
09.2009
09.2010
09.2011
09.2012
09.2013
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe B
MSCI Europe NR EUR
09.2014
1 Jahr annualisiert
3 Jahre annualisiert
5 Jahre annualisiert
seit Lancierung annualisiert
16.58
16.83
8.20
3.52
13.39
17.88
10.06
4.27
3.19
-1.04
-1.87
-0.76
3 Jahre
5 Jahre
seit Lancierung
59.48
48.27
35.72
63.80
61.51
44.73
-4.32
-13.24
-9.01
Tracking Error
(3 Jahre)
Information Ratio
(3 Jahre)
2014 YTD
2013
2012
2011
2010
2009
3.56
3.73
3.60
4.44
4.96
4.65
-0.25
-0.24
-0.89
-0.11
-0.22
-0.11
3 Jahre annualisiert
5 Jahre annualisiert
seit Lancierung annualisiert
3.56
3.52
3.77
-0.25
-0.49
-0.19
Jahresperformance (Netto, in %)
40
36.4
31.6
30
17.3
20
10
4.8
22.119.8
12.1
11.1
5.6
2.3
8.4 7.0
1.4
0
-10
-0.1
-5.4
-8.1-8.1
-5.2
-20
2009
2010
2011
2012
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe B
MSCI Europe NR EUR
Relative Performance
2013
2014 YTD
∆
Lancierung
Swinging Single Pricing
Total Expense Ratio
18.11.2005
Ja
1.88%
Die vergangene Performance ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für den Erfolg in der Zukunft.
Die Performancedaten wurden ohne Berücksichtigung der bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten berechnet.
19
© Swisscanto Asset Management AG
Quelle: Lipper
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe
Performance Attribution (brutto) YTD per 30.09.2014
Von 264 bp Alpha …
• stammen 15 bp aus
der Sektorallokation
und …
• 208 bp aus der
Titelselektion
Quelle: Swisscanto, IDES
20
© Swisscanto Asset Management AG
Mit systematischem Anlageprozess umgesetzt
Generierung von Investmentideen
Aktienstile
• Aktienstile:
‒
‒
‒
‒
Value/Growth
Small/Large
Momentum
Gewinnrevisionen
Sektorview
• Industrieattraktivität
Aktien-selekt
ion
• Fundamentale
Analyse
 Gewinnwachstum
 Beurteilung der
Qualität
• Modellbasierte
Faktoranalyse
Umsetzung
PortfolioKonstruktion
• Titelgewichtung
• Tracking-Error
Vorgaben
• Kosteneffiziente
Umsetzung
Überwachung von Performance, Risiko,
Limiteneinhaltung, effiziente Trade Execution
21
© Swisscanto Asset Management AG
KundenPortfolio
Kurspotenzial in Europa – gute Renditechancen mit dem
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe
Anhaltende Attraktivität von europäischen Dividendenaktien
Viele europäische Firmen sind effizient aufgestellt und gut
kapitalisiert
Mehrwert mit lokal verankertem Aktien Europa Core Manager
22
© Swisscanto Asset Management AG
Kurspotenzial in Europa – gute Renditechancen mit dem
Swisscanto (LU) Equity Fund Top Dividend Europe
Wichtige Hinweise
Diese Unterlagen sind ausschliesslich für beaufsichtigte Finanzintermediäre von Swisscanto bestimmt. Jegliche anderweitige Verwendung
oder Vervielfältigung ist untersagt. Die Unterlagen dürfen unter keinen Umständen als Werbematerial für den Vertrieb verwendet und ohne
vorherige schriftliche Zustimmung von Swisscanto weder direkt noch indirekt einer Drittpartei zur Verfügung gestellt werden. Ein Intermediär
ist für die Verwendung von Informationen aus diesen Unterlagen insbesondere dem Anleger wie auch Swisscanto gegenüber allein
verantwortlich. Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator und keine Garantie für den Erfolg in der Zukunft. Die Wertentwicklung
wurde ohne Berücksichtigung der bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten berechnet. Die Nennung
einzelner Wertpapiere stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieser Wertpapiere dar. Die in diesem Dokument enthaltenen
Informationen wurden von Swisscanto mit grösster Sorgfalt zusammengestellt. Die Informationen und Meinungen stammen aus
zuverlässigen Quellen. Trotz professionellen Vorgehens kann Swisscanto die Richtigkeit, Vollständigkeit sowie die Aktualität der Angaben
nicht garantieren. Swisscanto lehnt jede Haftung für Investitionen, die sich auf dieses Dokument stützen, ab. Die darin enthaltenen
Informationen sind nur insoweit ein Angebot, als sie ausdrücklich als solches gekennzeichnet sind. Die mit (LU) bezeichneten Fonds sind
Fonds luxemburgischen Rechts. Diese Angaben dienen ausschliesslich Werbezwecken und stellen keine Anlageberatung oder Offerte dar.
Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb von Swisscanto Fonds sind die jeweiligen veröffentlichen Dokumente (Fondsverträge,
Vertragsbedingungen, Prospekte und/oder wesentliche Anlegerinformationen, sowie Geschäftsberichte), welche unter www.swisscanto.com
kostenlos bezogen werden können. Länderabhängige Informationen und kostenlose Bezugsquellen für die veröffentlichten Dokumente auf
deutsch und in Papierform: Schweiz: Swisscanto Asset Management International S.A., Nordring 4, Postfach 730, 3000 Bern 25, welche für
die Fonds luxemburgischen Rechts die Vertreterin ist, alle Geschäftsstellen der Kantonalbanken in der Schweiz und der Bank Coop AG,
Basel. Für die Fonds luxemburgischen Rechts ist Zahlstelle die Basler Kantonalbank, Spiegelgasse 2, 4002 Basel. Deutschland: Zahl- und
Informationsstelle Deka Bank, Mainzer Landstrasse 16, 60235 Frankfurt a.M. Österreich: Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank
Aktiengesellschaft, Hypo-Passage 1, 6900 Bregenz. Liechtenstein: Valartis Bank (Liechtenstein) AG, Schaaner Str. 27, 9487
Gamprin-Bendern. Luxemburg: Luxemburgische Fonds: RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, 4360 Esch-sur-Alzette.
Schweizer Fonds: Caisse d'Epargne de l'Etat, Luxemburg, 1, place de Metz, 2954 Luxembourg.
24
© Swisscanto Asset Management AG
Document
Kategorie
Automobil
Seitenansichten
9
Dateigröße
920 KB
Tags
1/--Seiten
melden